Mercado de valores panameño pierde US$362 millones respecto a julio de 2014

Ricardo González J.

(Ciudad de Panamá – ANPanamá). El mercado de valores panameño sigue sin dar síntomas de mejoría y para el mes de julio de este año, las operaciones del mercado total en la Bolsa de Valores de Panamá (BVP) solo sumaba US$2.888 millones, US$362 millones menos respecto al mismo período del 2014, cuando los operaciones totales llegaban a US$3.250 millones.

La principal baja se dio en el mercado primario, en el que se hacen las ofertas de títulos y valores por primera vez, el cual registró una caída de US$270 millones, pasando de US$2.150 millones en julio de 2014 a US$1.879 millones a julio de este año.

La caída en el mercado primario es un reflejo de la baja en la emisión de nuevas ofertas privadas, pero en especial en lo referente a papeles del Estado, como las Letras y Notas, que habían mantenido dinámico el mercado de valores local hasta mediados del 2014.

En lo que respecta al mercado secundario, en el cual se da la compraventa de valores que ya han sido emitidos en una primera oferta pública o privada, se dio un leve aumento respecto a julio del año pasado incrementándose en US$30 millones. Para julio de 2014, las operaciones en el mercado secundario sumaban transacciones por un valor de US$913 millones, mientras que para julio de este año llegaron a US$943 millones.

El mercado de las recompras tampoco dio signos de mejoría y para julio de este año alcanzó operaciones por un monto de US$64 millones, lo que evidencia una baja de $122 millones con relación a julio del año pasado, cuando las transacciones en este segmento del mercado de valores se situaron en US$186 millones.

En una operación de recompra, una entidad financiera vende un activo con un pacto de recompra por un precio determinado dentro de un tiempo determinado. Esta operación también se conoce como reporto, Repurchase Agreement o Sale and Repurchase Agreement.

Las operaciones de repo se suelen realizar con títulos de deuda fija, especialmente con títulos de deuda pública como letras, bonos y obligaciones del Estado. El pacto de recompra se realiza a un tipo de interés determinado, por lo que el inversor recibirá su dinero más un beneficio.

Manuel Brea, ejecutivo principal de la casa de valores Capital Assets, explicó que es una realidad que el mercado de valores ha experimentado una disminución en los primeros meses del año, lo cual se debe a diversos factores, entre los que se encuentran el menor nivel de actividad económica (5,9% de crecimiento en el primer trimestre), por lo que no se están demandando recursos adicionales para nuevas emisiones.

Además, el Gobierno, que se había convertido en un actor importante en cuanto a volumen negociado en la BVP, ha disminuido sus colocaciones durante el año. Al mismo tiempo, dijo Brea, los inversionistas han percibido un incremento en la percepción de riesgo, producto del entorno político, la situación de algunos emisores y la expectativa por el incremento de la tasa de interés.

Sobre la baja en las recompras, Brea destacó que esta actividad tiene que ver con los requerimientos de colocación de recursos de corto plazo y pareciese que estos recursos se han canalizado hacia otros productos, tales  como los depósitos bancarios

Sobre las perspectivas del mercado de valores para el cierre de este año, Brea enfatizó que en un escenario optimista se esperaría niveles similares a los de 2014; en un escenario más conservador, se esperaría que la tendencia se mejore ligeramente en lo que va del año.

"De mantenerse las tasas a los niveles actuales, podría esperarse más refinanciamiento de pasivos que tienen vencimiento de corto plazo. De incrementarse las tasas de interés, lo ideal sería ver a los emisores capitalizarse colocando instrumentos de patrimonio”, precisó el ejecutivo.

En el mercado accionario que se registra en la BVP, el volumen negociado tuvo un aumento de US$18 millones pasando de U$85 millones en julio de 2014 a US$105 millones para julio de este año.

La cantidad de acciones negociadas, en tanto, tuvo un desplome de 1,2 millones de títulos, ya que en julio de 2014 se transaron 4,3 millones de acciones, mientras que para julio de este año solo se habían movido 3,1 millones.